事件要點(diǎn)：2024/3/13國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，再次明確以舊換新量化目標(biāo)。

客車：有望推動(dòng)新能源公交運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼加速落地。客車政策支持力度超預(yù)期，尤其是【城市交通發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金】的使用有望推動(dòng)新能源公交運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼加速落地。根據(jù)我們測(cè)算，大中新能源公交存量市場(chǎng)約70萬輛，其中電動(dòng)化率超80%，尚存約10萬輛客車替換空間;2016年大中新能源公交年度銷量9.9萬輛，2023年銷量?jī)H為2萬輛(同比2022年腰斬)，參考公交車8年更換周期，從車輛更新角度理論推算2024年需更換公交規(guī)模達(dá)近10萬輛(但仍需考慮財(cái)政支持力度等因素)。考慮到政策支持力度超預(yù)期，我們上調(diào)今年公交銷量預(yù)期至3.8萬輛(同比+80%)。

重卡：柴油貨車加速報(bào)廢為重卡銷量帶來較大彈性，2024~2025年重卡銷量實(shí)現(xiàn)112/130萬輛信心進(jìn)一步強(qiáng)化。1)柴油貨車國(guó)三切國(guó)四距今超10年，據(jù)中汽中心2024年3月分析，國(guó)四及以下商用車保有量接近1200萬輛，車齡10年以上的達(dá)350萬輛，若將其中300萬視同為國(guó)三及以下柴油貨車，按2023年重卡保有量占貨車整體保有量1/4測(cè)算，國(guó)三及以下重卡保有量約75萬臺(tái)，柴油貨車加速淘汰將為重卡銷量帶來較大彈性。2)據(jù)我們測(cè)算，2023年重卡報(bào)廢量約72萬輛，到2027年增加一倍則為約144萬輛，按照線性趨勢(shì)穩(wěn)定測(cè)算，2024年報(bào)廢量90萬輛。2016-2017年重卡銷量分別66.6/102.8萬輛，按重卡平均約8年的報(bào)廢周期來看，這部分重卡將于2024-2025年迎來集中報(bào)廢，疊加補(bǔ)貼老舊車船更新財(cái)政政策支持力度加大，有望進(jìn)一步支撐2024-2025年國(guó)內(nèi)重卡銷量高增。

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